ઓટોમેટેડ માર્કેટ મેકર્સ: લિક્વિડિટી પૂલ પાછળના અલ્ગોરિધમ્સનું અનાવરણ

ડીસેન્ટ્રલાઈઝ્ડ ફાઇનાન્સ (DeFi) એ નાણાકીય પરિદ્રશ્યમાં ક્રાંતિ લાવી છે, જે પરંપરાગત નાણાકીય પ્રણાલીઓનો સરહદ વિનાનો અને પરવાનગી વિનાનો વિકલ્પ પૂરો પાડે છે. ઘણા DeFi નવીનતાઓનું હાર્દ ઓટોમેટેડ માર્કેટ મેકર્સ (AMMs) છે. પરંપરાગત એક્સચેન્જોથી વિપરીત જે ખરીદદારો અને વેચાણકર્તાઓને મેચ કરવા માટે ઓર્ડર બુક પર આધાર રાખે છે, AMMs વેપારને સુવિધા આપવા માટે સ્માર્ટ કોન્ટ્રાક્ટ્સ અને લિક્વિડિટી પૂલનો ઉપયોગ કરે છે. આ અભૂતપૂર્વ અભિગમે ટ્રેડિંગની ઍક્સેસને લોકશાહી બનાવી છે અને સંપત્તિ વ્યવસ્થાપન માટે નવા આદર્શો રજૂ કર્યા છે. આ વ્યાપક માર્ગદર્શિકા AMMs ને સરળ બનાવશે, તેમના મૂળભૂત અલ્ગોરિધમ્સ, લિક્વિડિટી પૂલની નિર્ણાયક ભૂમિકા અને વૈશ્વિક પ્રેક્ષકો માટે તેના ગહન પ્રભાવોની શોધ કરશે.

ઓટોમેટેડ માર્કેટ મેકર્સ (AMMs) શું છે?

ઓટોમેટેડ માર્કેટ મેકર (AMM) એ ડીસેન્ટ્રલાઈઝ્ડ એક્સચેન્જ (DEX) પ્રોટોકોલનો એક પ્રકાર છે જે સંપત્તિઓને કિંમત આપવા માટે ગાણિતિક સૂત્રો પર આધાર રાખે છે. વ્યક્તિગત ખરીદ અને વેચાણ ઓર્ડર મેચ કરવાને બદલે, AMMs પીઅર-ટુ-કોન્ટ્રાક્ટ ટ્રેડિંગ સક્ષમ કરવા માટે ક્રિપ્ટોકરન્સી ટોકન્સના પૂલ, જેને લિક્વિડિટી પૂલ તરીકે ઓળખવામાં આવે છે, તેનો ઉપયોગ કરે છે. જ્યારે કોઈ વપરાશકર્તા એક ટોકન માટે બીજા વેપાર કરવા માંગે છે, ત્યારે તેઓ સીધા લિક્વિડિટી પૂલ સાથે ક્રિયાપ્રતિક્રિયા કરે છે, અને AMM નો અલ્ગોરિધમ તે પૂલમાં ટોકન્સના ગુણોત્તરના આધારે વિનિમય દર નક્કી કરે છે.

AMMs ની ઉત્પત્તિ ઇથેરિયમની શરૂઆતના દિવસોમાં શોધી શકાય છે. જ્યારે પરંપરાગત ફાઇનાન્સે લાંબા સમયથી કેન્દ્રિય સંસ્થાઓ દ્વારા સંચાલિત ઓર્ડર બુક પર આધાર રાખ્યો છે, ત્યારે બ્લોકચેન ટેકનોલોજીનો સિદ્ધાંત – વિકેન્દ્રીકરણ અને પારદર્શિતા – નવા મોડેલ માટે માર્ગ મોકળો કર્યો. AMMs ઓન-ચેઇન પરંપરાગત ઓર્ડર બુક સ્થાપિત કરવા અને જાળવવાના પડકારોના ઉકેલ તરીકે ઉભરી આવ્યા, જે નેટવર્ક ભીડ અને ટ્રાન્ઝેક્શન ફીને કારણે ધીમા અને ખર્ચાળ હોઈ શકે છે.

AMMs ની મુખ્ય લાક્ષણિકતાઓ:

• ડીસેન્ટ્રલાઈઝેશન: AMMs ડીસેન્ટ્રલાઈઝ્ડ નેટવર્ક પર કાર્ય કરે છે, મુખ્યત્વે ઇથેરિયમ જેવા બ્લોકચેન પર, કોઈપણ કેન્દ્રીય સત્તા અથવા મધ્યસ્થી વિના.
• ઓટોમેશન: ટ્રેડિંગ સ્માર્ટ કોન્ટ્રાક્ટ્સ દ્વારા સ્વયંસંચાલિત થાય છે, પૂર્વ-નિર્ધારિત સૂત્રોના આધારે અલ્ગોરિધમિક રીતે વેપાર કરે છે.
• લિક્વિડિટી પૂલ: વેપાર વપરાશકર્તાઓ દ્વારા પૂરા પાડવામાં આવતા ટોકન્સના પૂલ, જેને લિક્વિડિટી પ્રોવાઇડર્સ (LPs) તરીકે ઓળખવામાં આવે છે, દ્વારા સુવિધા આપવામાં આવે છે.
• અલ્ગોરિધમ-આધારિત કિંમત નિર્ધારણ: સંપત્તિની કિંમતો ગાણિતિક અલ્ગોરિધમ્સ દ્વારા નક્કી કરવામાં આવે છે, પુરવઠા અને માંગના દળો દ્વારા નહીં જેમ ઓર્ડર બુકમાં જોવા મળે છે.
• પરવાનગી વિના: કોઈપણ KYC (તમારા ગ્રાહકને જાણો) પ્રક્રિયામાંથી પસાર થયા વિના વેપારી અથવા લિક્વિડિટી પ્રદાતા તરીકે ભાગ લઈ શકે છે.

AMMs નો આધાર: લિક્વિડિટી પૂલ

લિક્વિડિટી પૂલ કોઈપણ AMM નો જીવન આધાર છે. તે મૂળભૂત રીતે સ્માર્ટ કોન્ટ્રાક્ટ્સ છે જે બે અથવા વધુ વિવિધ ક્રિપ્ટોકરન્સી ટોકન્સનો રિઝર્વ ધરાવે છે. આ રિઝર્વ વપરાશકર્તાઓ દ્વારા, જેને લિક્વિડિટી પ્રોવાઇડર્સ (LPs) તરીકે ઓળખવામાં આવે છે, જેઓ દરેક ટોકનની સમાન કિંમત જમા કરાવે છે, તેમને પૂલમાં ભેગા કરવામાં આવે છે. લિક્વિડિટી પ્રદાન કરવાના બદલામાં, LPs સામાન્ય રીતે AMM દ્વારા જનરેટ થતી ટ્રેડિંગ ફી કમાય છે.

ETH/USDC જેવી ટ્રેડિંગ જોડીની કલ્પના કરો. આ જોડી માટે લિક્વિડિટી પૂલમાં અમુક પ્રમાણમાં ETH અને USDC ની સમકક્ષ કિંમત હશે. જ્યારે કોઈ વેપારી USDC સાથે ETH ખરીદવા માંગે છે, ત્યારે તેઓ પૂલમાં USDC જમા કરે છે અને ETH મેળવે છે. તેનાથી વિપરીત, જો તેઓ ETH સાથે USDC ખરીદવા માંગતા હોય, તો તેઓ ETH જમા કરે છે અને USDC મેળવે છે.

લિક્વિડિટી પ્રોવાઇડર્સ વળતર કેવી રીતે મેળવે છે:

• ટ્રેડિંગ ફી: પૂલ દ્વારા એક્ઝિક્યુટ થતા દરેક વેપારની નાની ટકાવારી LPs માં વહેંચવામાં આવે છે, જે કુલ લિક્વિડિટીમાં તેમના શેરના પ્રમાણમાં હોય છે. આ ફી LPs ને તેમની સંપત્તિ જમા કરાવવા માટે પ્રાથમિક પ્રોત્સાહન છે.
• યીલ્ડ ફાર્મિંગ: કેટલાક AMMs માં, LPs યીલ્ડ ફાર્મિંગ દ્વારા તેમના વળતરને વધુ વધારી શકે છે. આમાં તેમના LP ટોકન્સ (જે પૂલમાં તેમના શેરનું પ્રતિનિધિત્વ કરે છે) ને અલગ સ્માર્ટ કોન્ટ્રાક્ટ્સમાં સ્ટેક કરીને વધારાના પુરસ્કારો કમાવાનો સમાવેશ થાય છે, ઘણીવાર AMM ના નેટિવ ગવર્નન્સ ટોકનના સ્વરૂપમાં.

AMM ની સફળતા તેની લિક્વિડિટી પૂલની ઊંડાઈ અને કાર્યક્ષમતા પર આધાર રાખે છે. ઊંડા પૂલનો અર્થ વધુ લિક્વિડિટી, જે વેપારીઓ માટે, ખાસ કરીને મોટા વ્યવહારો માટે, નીચા સ્લિપેજ (અપેક્ષિત કિંમત અને વેપારની એક્ઝિક્યુશન કિંમત વચ્ચેનો તફાવત) માં પરિણમે છે. આ એક સદ્ગુણ ચક્ર બનાવે છે: ઊંડી લિક્વિડિટી વધુ વેપારીઓને આકર્ષે છે, જે વધુ ફી જનરેટ કરે છે, જે LPs ને વધુ મૂડી ઉમેરવા માટે વધુ પ્રોત્સાહિત કરે છે.

AMMs ચલાવતા અલ્ગોરિધમ્સ

AMMs નું મુખ્ય નવીનતા કિંમત શોધ અને એક્ઝિક્યુશનને સ્વયંસંચાલિત કરવા માટે તેમના અલ્ગોરિધમ્સના ઉપયોગમાં રહેલું છે. આ અલ્ગોરિધમ્સ લિક્વિડિટી પૂલમાં વિવિધ ટોકન્સની માત્રા અને તેમની સંબંધિત કિંમતો વચ્ચેના સંબંધને નિર્ધારિત કરે છે. AMM અલ્ગોરિધમના ઘણા પ્રકારો ઉભરી આવ્યા છે, દરેક તેની પોતાની શક્તિઓ અને નબળાઈઓ સાથે.

1. કોન્સ્ટન્ટ પ્રોડક્ટ માર્કેટ મેકર (CPMM)

સૌથી સર્વવ્યાપી AMM અલ્ગોરિધમ કોન્સ્ટન્ટ પ્રોડક્ટ માર્કેટ મેકર છે, જે યુનિస్వాપ દ્વારા લોકપ્રિય છે. CPMM માટે સૂત્ર છે:

x * y = k

જ્યાં:

• x એ લિક્વિડિટી પૂલમાં ટોકન A ની માત્રા છે.
• y એ લિક્વિડિટી પૂલમાં ટોકન B ની માત્રા છે.
• k એ સ્થિર ગુણાંક છે જે દરેક વેપાર પછી (ફી ને અવગણીને) સમાન રહેવો જોઈએ.

તે કેવી રીતે કાર્ય કરે છે: જ્યારે કોઈ વેપારી ટોકન A ને ટોકન B માટે બદલે છે, ત્યારે તેઓ પૂલમાં ટોકન A ઉમેરે છે (x માં વધારો) અને પૂલમાંથી ટોકન B ઘટાડે છે (y માં ઘટાડો). સ્થિર ગુણાંક k જાળવવા માટે, AMM અલ્ગોરિધમ ખાતરી કરે છે કે x અને y નો ગુણોત્તર બદલાય છે, અસરકારક રીતે કિંમત બદલીને. વેપારનું કદ પૂલના કદની તુલનામાં જેટલું મોટું હશે, તેટલી કિંમત વેપારીની વિરુદ્ધ વધુ આગળ વધશે.

ઉદાહરણ: 100 ETH અને 20,000 USDC સાથે ETH/USDC પૂલને ધ્યાનમાં લો, તેથી k = 100 * 20,000 = 2,000,000. જો કોઈ વેપારી 1 ETH ખરીદવા માંગે છે:

• તેઓ USDC જમા કરે છે. ધારો કે નવા પૂલમાં 101 ETH (x) છે.
• k જાળવવા માટે, USDC ની નવી રકમ (y) 2,000,000 / 101 ≈ 19,801.98 હોવી જોઈએ.
• આનો અર્થ એ છે કે વેપારીએ 1 ETH માટે 20,000 - 19,801.98 = 198.02 USDC મેળવ્યા. તે 1 ETH માટે ચૂકવેલ અસરકારક કિંમત 198.02 USDC હતી.
• જો વેપારી 10 ETH ખરીદવા માંગતા હોય, તો સ્લિપેજને કારણે તે વધારાના ETH માટે નોંધપાત્ર રીતે વધુ કિંમત તરફ દોરીને k જાળવવા માટે પૂલ ગોઠવણ કરશે.

ફાયદા: અમલમાં સરળ, મજબૂત, અને ટોકન જોડીઓની વિશાળ શ્રેણી માટે અસરકારક. તે સતત લિક્વિડિટી પ્રદાન કરે છે અને વધઘટ થતી કિંમતો સાથે જોડીઓ માટે ખૂબ મૂડી કાર્યક્ષમ છે.

ગેરફાયદા: મોટા વેપાર પર નોંધપાત્ર સ્લિપેજ તરફ દોરી શકે છે. જમા થયેલ ટોકન્સની કિંમતો નોંધપાત્ર રીતે અલગ પડે ત્યારે LPs માટે ઇમ્પર્મેનન્ટ લોસ એક મોટી ચિંતા બની શકે છે.

2. કોન્સ્ટન્ટ સમ માર્કેટ મેકર (CSMM)

કોન્સ્ટન્ટ સમ માર્કેટ મેકર એ અન્ય AMM અલ્ગોરિધમ છે, જે સૂત્ર દ્વારા વ્યાખ્યાયિત થયેલ છે:

x + y = k

જ્યાં:

• x એ ટોકન A ની માત્રા છે.
• y એ ટોકન B ની માત્રા છે.
• k એ સ્થિર સરવાળો છે.

તે કેવી રીતે કાર્ય કરે છે: CSMM માં, પૂલમાં રહેલી માત્રાને ધ્યાનમાં લીધા વિના બે ટોકન્સ વચ્ચેની કિંમત સ્થિર રહે છે. ટોકન A ના દરેક યુનિટને દૂર કરવા માટે, ટોકન B નો એક યુનિટ ઉમેરવામાં આવે છે, અને તેનાથી વિપરીત. આ 1:1 વિનિમય દર સૂચવે છે.

ફાયદા: શૂન્ય સ્લિપેજ પ્રદાન કરે છે, જેનો અર્થ છે કે વેપાર કદને ધ્યાનમાં લીધા વિના, બરાબર તે જ કિંમતે એક્ઝિક્યુટ થાય છે. આ સ્ટેબલકોઈન જોડીઓ માટે અત્યંત ફાયદાકારક છે જ્યાં કિંમત આદર્શ રીતે પેગ કરેલી રહેવી જોઈએ.

ગેરફાયદા: આ મોડેલ ફક્ત ત્યારે જ શક્ય છે જ્યારે સંપત્તિઓ નિશ્ચિત ગુણોત્તરમાં, સામાન્ય રીતે 1:1, વેપાર કરવાની અપેક્ષા રાખવામાં આવે છે. જો ગુણોત્તર વિચલિત થાય, તો આર્બિટ્રેજર ઝડપથી પૂલમાંથી એક ટોકન ડ્રેઇન કરશે, જેના કારણે AMM ઇલલિક્વિડ બની જશે. તે આર્બિટ્રેજ માટે અત્યંત સંવેદનશીલ છે અને જો બાહ્ય બજાર કિંમત 1:1 ગુણોત્તરથી સહેજ પણ વિચલિત થાય તો તેને ડ્રેઇન કરી શકાય છે.

3. હાઇબ્રિડ AMMs (દા.ત., કર્વ)

CPMMs (સ્લિપેજ) અને CSMMs (નિશ્ચિત ગુણોત્તર આવશ્યકતા) ની મર્યાદાઓને ઓળખીને, હાઇબ્રિડ AMMs શ્રેષ્ઠ પરિણામો પ્રાપ્ત કરવા માટે બંનેના તત્વોને જોડે છે. સૌથી અગ્રણી ઉદાહરણ કરવ ફાઇનાન્સ છે, જે સ્ટેબલકોઈન્સ અને અન્ય પેગ્ડ સંપત્તિઓના વેપારમાં ઉત્કૃષ્ટ છે.

કરવ એક અત્યાધુનિક અલ્ગોરિધમનો ઉપયોગ કરે છે જે ટોકન કિંમતો નજીક હોય ત્યારે CSMM જેવું વર્તે છે અને કિંમત વિચલન વધતાં CPMM તરફ સંક્રમણ કરે છે. કરવ સ્ટેબલસ્વેપ ઇનવેરિયન્ટનું સામાન્ય સ્વરૂપ છે:

A * n^n * Σx_i + D = A * D * n^n + D^(n+1) / (n^n * Πx_i)

(આ સૂત્ર એક સરળીકૃત રજૂઆત છે; વાસ્તવિક અમલીકરણ વધુ જટિલ છે અને ઓપ્ટિમાઇઝેશન તકનીકોનો સમાવેશ કરે છે.)

બે-ટોકન પૂલ (n=2) માટે, સૂત્રને આ રીતે જોઈ શકાય છે:

(x + y) * A + D = A * D + (D^2) / (x*y)

જ્યાં:

• x અને y બે ટોકન્સની માત્રા છે.
• D પૂલમાં કુલ લિક્વિડિટીનું માપ છે.
• A એક એમ્પ્લીફિકેશન ગુણાંક છે.

તે કેવી રીતે કાર્ય કરે છે: એમ્પ્લીફિકેશન ગુણાંક (A) નિયંત્રિત કરે છે કે કર્વ કેટલી સપાટ છે. ઉચ્ચ A મૂલ્યનો અર્થ એ છે કે કર્વ 1:1 કિંમત બિંદુની આસપાસ વધુ સપાટ છે, જે CSMM જેવું વર્તે છે અને સ્ટેબલકોઈન વેપાર માટે ખૂબ ઓછું સ્લિપેજ પ્રદાન કરે છે. જેમ જેમ કિંમત વિચલિત થાય છે, તેમ તેમ કર્વ વધુ ઢોળાવવાળી બને છે, જે કિંમત વિચલનને સમાયોજિત કરવા અને ડ્રેઇનેજને રોકવા માટે CPMM જેવું વર્તે છે.

ઉદાહરણ: DAI/USDC/USDT માટે કર્વ પૂલ. જો DAI અને USDC ની કિંમત ખૂબ નજીક હોય (દા.ત., 1 DAI = 1.001 USDC), તો ઊંચા એમ્પ્લીફિકેશન ફેક્ટરને કારણે તેમની વચ્ચેના વેપારમાં ન્યૂનતમ સ્લિપેજ થશે. જોકે, જો સ્ટેબલકોઈન્સમાંથી એક ડી-પેગિંગ ઇવેન્ટનો અનુભવ કરે અને તેની કિંમત નોંધપાત્ર રીતે ઘટી જાય, તો અલ્ગોરિધમ કિંમત ફેરફારને સમાયોજિત કરવા માટે ગોઠવણ કરશે, તેમ છતાં સ્થિર સ્થિતિ કરતાં વધુ સ્લિપેજ સાથે.

ફાયદા: સ્ટેબલકોઈન અથવા પેગ્ડ સંપત્તિ જોડીઓ માટે અત્યંત મૂડી કાર્યક્ષમ, ખૂબ ઓછું સ્લિપેજ પ્રદાન કરે છે. શૂન્ય સ્લિપેજ અને કિંમત વિચલન માટે CPMM ની મજબૂતાઈના લાભોને સંતુલિત કરે છે.

ગેરફાયદા: સરળ CPMMs કરતાં અમલ કરવા માટે વધુ જટિલ. CPMMs કરતાં અત્યંત અસ્થિર સંપત્તિ જોડીઓ માટે ઓછી કાર્યક્ષમ.

4. બેલેન્સર અને મલ્ટિ-એસેટ પૂલ

બેલેન્સર એ બે થી વધુ સંપત્તિઓ અને કસ્ટમાઇઝ કરી શકાય તેવા વેઇટિંગ સાથે પૂલના ખ્યાલનું બીડ કર્યું. જ્યારે તે CPMM-જેવું વર્તન લાગુ કરી શકે છે, તેનું મુખ્ય નવીનતા દરેક સંપત્તિ માટે કસ્ટમ વેઇટ સાથે પૂલ બનાવવાની ક્ષમતા છે.

બેલેન્સર ઇનવેરિયન્ટ એ કોન્સ્ટન્ટ પ્રોડક્ટ ફોર્મ્યુલાનું સામાન્યીકરણ છે:

Π (B_i ^ W_i) = K

જ્યાં:

• B_i એ સંપત્તિ i નો બેલેન્સ છે.
• W_i એ સંપત્તિ i નું વેઇટ છે (જ્યાં ΣW_i = 1).
• K એ સ્થિર છે.

તે કેવી રીતે કાર્ય કરે છે: બેલેન્સર પૂલમાં, દરેક સંપત્તિનું ચોક્કસ વેઇટ હોય છે જે પૂલમાં તેના પ્રમાણને નિર્ધારિત કરે છે. ઉદાહરણ તરીકે, પૂલમાં 80% ETH અને 20% DAI હોઈ શકે છે. વેપાર કરતી વખતે, અલ્ગોરિધમ ખાતરી કરે છે કે તેના વેઇટ સુધી વધેલી દરેક સંપત્તિના બેલેન્સનો ગુણાંક સ્થિર રહે છે. આ ગતિશીલ પુનઃસંતુલનને મંજૂરી આપે છે અને અનન્ય વેપાર તકો બનાવી શકે છે.

ઉદાહરણ: ETH (80% વેઇટ) અને DAI (20% વેઇટ) સાથે બેલેન્સર પૂલ. જો ETH ની કિંમત બાહ્ય બજારો પર નોંધપાત્ર રીતે વધે છે, તો આર્બિટ્રેજર્સ DAI જમા કરીને પૂલમાંથી ETH ખરીદશે, આમ પૂલને તેના લક્ષ્ય વેઇટ તરફ પુનઃસંતુલિત કરશે. આ પુનઃસંતુલન મિકેનિઝમ બેલેન્સર પૂલને પ્રમાણભૂત બે-ટોકન CPMMs ની તુલનામાં ઇમ્પર્મેનન્ટ લોસ સામે અત્યંત પ્રતિરોધક બનાવે છે, કારણ કે પૂલ કિંમત ફેરફારોને આપમેળે ગોઠવે છે.

ફાયદા: અત્યંત લવચીક, મલ્ટિ-એસેટ પૂલ, કસ્ટમાઇઝ કરી શકાય તેવા સંપત્તિ વેઇટની મંજૂરી આપે છે, અને ઇમ્પર્મેનન્ટ લોસ સામે વધુ પ્રતિરોધક બની શકે છે. કસ્ટમ ઇન્ડેક્સ ફંડ્સ અને ડીસેન્ટ્રલાઈઝ્ડ સંપત્તિ વ્યવસ્થાપન વ્યૂહરચનાઓ બનાવવાની મંજૂરી આપે છે.

ગેરફાયદા: સંચાલન અને સમજવા માટે વધુ જટિલ હોઈ શકે છે. વેપારની કાર્યક્ષમતા પૂલના ચોક્કસ વેઇટ અને સંપત્તિની અસ્થિરતા પર આધાર રાખે છે.

ઇમ્પર્મેનન્ટ લોસને સમજવું

AMMs માં લિક્વિડિટી પ્રોવાઇડર્સ માટે સૌથી નોંધપાત્ર જોખમોમાંનું એક, ખાસ કરીને CPMMs નો ઉપયોગ કરનારા, ઇમ્પર્મેનન્ટ લોસ (IL) છે. કોઈપણ જે લિક્વિડિટી પ્રદાન કરવાનું વિચારી રહ્યું છે તેના માટે તે એક નિર્ણાયક ખ્યાલ છે.

વ્યાખ્યા: ઇમ્પર્મેનન્ટ લોસ ત્યારે થાય છે જ્યારે લિક્વિડિટી પૂલમાં જમા કરાયેલ ટોકન્સના ભાવ ગુણોત્તર, LP એ તેમને શરૂઆતમાં જમા કરાવ્યા હતા તેની તુલનામાં બદલાય છે. જો LP તેમના સંપત્તિઓને ત્યારે પાછી ખેંચે છે જ્યારે ભાવ ગુણોત્તર વિચલિત થયો હોય, તો તેમની પાછી ખેંચાયેલી સંપત્તિઓનું કુલ મૂલ્ય, જો તેઓએ ફક્ત તેમના વૉલેટમાં મૂળ ટોકન્સ રાખ્યા હોત તેના કરતાં ઓછું હોઈ શકે છે.

તે શા માટે થાય છે: AMM અલ્ગોરિધમ્સ કિંમતો બદલાતી વખતે પૂલની સંપત્તિઓને પુનઃસંતુલિત કરવા માટે રચાયેલ છે. આર્બિટ્રેજર્સ AMM અને બાહ્ય બજારો વચ્ચે કિંમત તફાવતોનો લાભ લે છે, સસ્તી સંપત્તિ ખરીદે છે અને મોંઘી સંપત્તિ વેચે છે જ્યાં સુધી AMM ની કિંમત બાહ્ય બજાર સાથે મેળ ખાતી નથી. આ પ્રક્રિયા લિક્વિડિટી પૂલની રચનાને બદલે છે. જો એક ટોકનની કિંમત બીજાની તુલનામાં નોંધપાત્ર રીતે વધે છે, તો પૂલ અંતે ઘટતી સંપત્તિમાંથી વધુ અને વધતી સંપત્તિમાંથી ઓછી ધરાવશે.

ઉદાહરણ: ધારો કે તમે યુનિస్వాપ V2 ETH/USDC પૂલમાં 1 ETH અને 10000 USDC જમા કરો છો, જ્યાં 1 ETH = 10000 USDC. તમારી કુલ જમા રકમનું મૂલ્ય $20,000 છે.

• પરિસ્થિતિ 1: કિંમતો સમાન રહે છે. તમે 1 ETH અને 10000 USDC પાછા ખેંચો છો. કુલ મૂલ્ય: $20,000. કોઈ ઇમ્પર્મેનન્ટ લોસ નથી.
• પરિસ્થિતિ 2: ETH ની કિંમત બમણી થઈને $20,000 થાય છે. AMM અલ્ગોરિધમ પુનઃસંતુલિત થાય છે. સ્થિર ગુણાંક (k) જાળવવા માટે, પૂલમાં હવે આશરે 0.707 ETH અને 14142 USDC હોઈ શકે છે. જો તમે પાછા ખેંચો છો, તો તમને 0.707 ETH અને 14142 USDC મળે છે. કુલ મૂલ્ય (0.707 * $20,000) + $14,142 = $14,140 + $14,142 = $28,282 છે.
• જો તમે 1 ETH અને 10000 USDC રાખ્યા હોત, તો તેમનું મૂલ્ય 1 * $20,000 + $10,000 = $30,000 હોત.
• આ પરિસ્થિતિમાં, તમારું ઇમ્પર્મેનન્ટ લોસ $30,000 - $28,282 = $1,718 છે. ETH ની કિંમતના વધારા અને ટ્રેડિંગ ફી કમાણીને કારણે તમારી પ્રારંભિક જમા રકમ પર તમને હજુ પણ નફો થયો છે, પરંતુ નુકસાન ફક્ત સંપત્તિ રાખવાની તુલનામાં છે.

ઇમ્પર્મેનન્ટ લોસ ઘટાડવું:

• સ્ટેબલકોઈન જોડીઓ પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરો: USDC/DAI જેવી જોડીઓમાં ખૂબ ઓછું ભાવ વિચલન હોય છે, તેથી ન્યૂનતમ IL.
• બહેતર IL ઘટાડવાની વ્યૂહરચનાઓ સાથે AMMs ને લિક્વિડિટી પ્રદાન કરો: કેટલાક AMMs, જેમ કે બેલેન્સર, વેઇટેડ પૂલ દ્વારા IL ઘટાડવા માટે રચાયેલ છે.
• પર્યાપ્ત ટ્રેડિંગ ફી કમાઓ: ઉચ્ચ ટ્રેડિંગ વોલ્યુમ અને ફી સંભવિત IL ને ઓફસેટ કરી શકે છે.
• સમયગાળાને ધ્યાનમાં લો: IL 'ઇમ્પર્મેનન્ટ' છે કારણ કે જો કિંમતો પાછી ફરે તો તેને સરભર કરી શકાય છે. લાંબા ગાળાની લિક્વિડિટી પ્રદાન કરવાથી સંચિત ફી દ્વારા IL સરભર થઈ શકે છે.

વૈશ્વિક ફાઇનાન્સ પર AMMs નો પ્રભાવ

AMMs વૈશ્વિક નાણાકીય ઇકોસિસ્ટમ માટે ગહન અસરો ધરાવે છે:

1. ટ્રેડિંગ અને લિક્વિડિટી પ્રોવિઝનનું લોકશાહીકરણ

AMMs એ પ્રવેશ માટે પરંપરાગત અવરોધો તોડી નાખ્યા છે. ઇન્ટરનેટ કનેક્શન અને ક્રિપ્ટો વૉલેટ ધરાવનાર કોઈપણ, તેમના ભૌગોલિક સ્થાન, નાણાકીય સ્થિતિ અથવા તકનીકી કુશળતાને ધ્યાનમાં લીધા વિના, વેપારી અથવા લિક્વિડિટી પ્રદાતા બની શકે છે. આએ વિશ્વભરમાં અગાઉ ઓછી સેવા ધરાવતા વસ્તી માટે નાણાકીય બજારો ખોલ્યા છે.

2. વધેલી મૂડી કાર્યક્ષમતા

સંપત્તિઓને અલ્ગોરિધમિક રીતે પૂલ કરીને, AMMs પરંપરાગત ઓર્ડર બુક કરતાં વધુ મૂડી કાર્યક્ષમતા પ્રદાન કરી શકે છે, ખાસ કરીને વિશિષ્ટ અથવા ઇલલિક્વિડ સંપત્તિઓ માટે. લિક્વિડિટી પ્રોવાઇડર્સ તેમની ડિજિટલ સંપત્તિઓ પર નિષ્ક્રિય આવક કમાઈ શકે છે, જ્યારે વેપારીઓ સતત, સ્વયંસંચાલિત બજાર ઍક્સેસથી લાભ મેળવે છે.

3. નાણાકીય ઉત્પાદનોમાં નવીનતા

AMMs એ DeFi માં સંપૂર્ણપણે નવા નાણાકીય ઉત્પાદનો અને સેવાઓના નિર્માણને વેગ આપ્યો છે. આમાં શામેલ છે:

• યીલ્ડ ફાર્મિંગ: LPs વધારાના પુરસ્કારો કમાવવા માટે તેમના LP ટોકન્સને સ્ટેક કરી શકે છે, જટિલ નિષ્ક્રિય આવક વ્યૂહરચનાઓ બનાવે છે.
• ડીસેન્ટ્રલાઈઝ્ડ ડેરિવેટિવ્ઝ: AMMs ડીસેન્ટ્રલાઈઝ્ડ ઓપ્શન્સ, ફ્યુચર્સ અને અન્ય ડેરિવેટિવ્ઝ ઉત્પાદનો ઓફર કરતા પ્લેટફોર્મ માટે પાયો બનાવે છે.
• સ્વયંસંચાલિત પોર્ટફોલિયો મેનેજમેન્ટ: બેલેન્સર જેવા AMMs કસ્ટમ વેઇટેડ ઇન્ડેક્સ ફંડ્સ બનાવવા માટે પરવાનગી આપે છે જે આપમેળે પુનઃસંતુલિત થાય છે.

4. ક્રોસ-બોર્ડર ટ્રાન્ઝેક્શન્સ અને ફાઇનાન્સિયલ ઇન્ક્લુઝન

અસ્થિર ચલણ અથવા પરંપરાગત બેંકિંગ સેવાઓની મર્યાદિત ઍક્સેસ ધરાવતા દેશોમાં વ્યક્તિઓ માટે, AMMs નાણાકીય ભાગીદારી માટે માર્ગ પ્રદાન કરે છે. તેઓ ડિજિટલ સંપત્તિઓ માટે વૈશ્વિક બજારમાં ઍક્સેસ પ્રદાન કરતી, લગભગ-તાત્કાલિક, ઓછી-કિંમતની ક્રોસ-બોર્ડર ટ્રાન્ઝેક્શન્સની સુવિધા આપે છે.

5. પારદર્શિતા અને ઓડિટબિલિટી

AMMs માટેના તમામ વ્યવહારો અને અંતર્ગત સ્માર્ટ કોન્ટ્રાક્ટ કોડ બ્લોકચેન પર રેકોર્ડ કરવામાં આવે છે, જે તેમને પારદર્શક અને ઓડિટેબલ બનાવે છે. આ ઘણા પરંપરાગત નાણાકીય સંસ્થાઓની અપારદર્શક પ્રકૃતિથી તીવ્ર વિપરીત છે.

પડકારો અને AMMs નું ભવિષ્ય

તેમની પરિવર્તનશીલ સંભાવના હોવા છતાં, AMMs અનેક પડકારોનો સામનો કરે છે:

• માપનીયતા: અમુક બ્લોકચેન પર (પીક સમય દરમિયાન ઇથેરિયમ જેવા) ઉચ્ચ ટ્રાન્ઝેક્શન ફી અને ધીમી પ્રોસેસિંગ સમય મોટા પાયે અપનાવવામાં અવરોધ બની શકે છે. લેયર 2 સ્કેલિંગ સોલ્યુશન્સ સક્રિયપણે આને સંબોધિત કરી રહ્યા છે.
• સ્માર્ટ કોન્ટ્રાક્ટ જોખમો: સ્માર્ટ કોન્ટ્રાક્ટ કોડમાં બગ્સ અથવા નબળાઈઓ નોંધપાત્ર નાણાકીય નુકસાન તરફ દોરી શકે છે. કઠોર ઓડિટિંગ અને પરીક્ષણ સર્વોપરી છે.
• નિયમનકારી અનિશ્ચિતતા: AMMs ની ડીસેન્ટ્રલાઈઝ્ડ પ્રકૃતિ નિયમનકારો માટે પડકારો ઊભા કરે છે, અને DeFi ની આસપાસનું કાનૂની માળખું હજુ પણ વૈશ્વિક સ્તરે વિકસી રહ્યું છે.
• વપરાશકર્તા અનુભવ: સુધરતો હોવા છતાં, AMMs સાથે ક્રિયાપ્રતિક્રિયા કરવા માટે વપરાશકર્તા અનુભવ નવા વપરાશકર્તાઓ માટે હજુ પણ જટિલ હોઈ શકે છે.
• કેન્દ્રીકરણ જોખમો: કેટલાક AMMs માં શાસન માળખા અથવા વિકાસ ટીમો હોઈ શકે છે જે કેન્દ્રીકરણના બિંદુઓ રજૂ કરે છે, જે તેમના સાચા વિકેન્દ્રીકરણને અસર કરે છે.

આગળનો રસ્તો:

AMMs નું ભવિષ્ય ઉજ્જવળ છે અને ઝડપથી વિકસતું રહે છે:

• અત્યાધુનિક અલ્ગોરિધમ્સ: મૂડી કાર્યક્ષમતાને શ્રેષ્ઠ બનાવવા, ઇમ્પર્મેનન્ટ લોસ ઘટાડવા અને સંપત્તિના વિશાળ શ્રેણીને સમાયોજિત કરવા માટે AMM અલ્ગોરિધમ્સમાં વધુ નવીનતાની અપેક્ષા રાખો.
• ક્રોસ-ચેઇન AMMs: ઇન્ટરઓપરેબિલિટી સોલ્યુશન્સ પરિપક્વ થતાં, ક્રોસ-ચેઇન AMMs ઉભરી આવશે, જે વિવિધ બ્લોકચેન નેટવર્ક પર સંપત્તિઓના સીમલેસ વેપારને મંજૂરી આપશે.
• પરંપરાગત ફાઇનાન્સ સાથે સંકલન: અમે DeFi AMMs અને પરંપરાગત નાણાકીય બજારો વચ્ચે વધતા પુલ જોઈ શકીએ છીએ, જે રોકાણ અને લિક્વિડિટી માટે નવા માર્ગો પ્રદાન કરે છે.
• ઉન્નત વપરાશકર્તા ઇન્ટરફેસ: પ્લેટફોર્મ AMMs ને વૈશ્વિક પ્રેક્ષકો માટે વધુ સુલભ અને સાહજિક બનાવવા માટે તેમના વપરાશકર્તા ઇન્ટરફેસને સુધારવાનું ચાલુ રાખશે.

નિષ્કર્ષ

ઓટોમેટેડ માર્કેટ મેકર્સ એ નાણાકીય બજારો કેવી રીતે કાર્ય કરે છે તેમાં એક આદર્શ પરિવર્તન રજૂ કરે છે. અત્યાધુનિક અલ્ગોરિધમ્સ અને લિક્વિડિટી પૂલની શક્તિનો લાભ લઈને, AMMs એ વધુ સુલભ, પારદર્શક અને કાર્યક્ષમ નાણાકીય પ્રણાલી બનાવી છે. જ્યારે પડકારો રહે છે, ત્યારે ફાઇનાન્સને લોકશાહી બનાવવાની, નવીનતાને પ્રોત્સાહન આપવાની અને વિશ્વભરમાં વ્યક્તિઓને સશક્ત બનાવવાની તેમની ક્ષમતા તેમના સતત વિકાસ અને ઉત્ક્રાંતિની ખાતરી આપે છે. ડીસેન્ટ્રલાઈઝ્ડ ફાઇનાન્સની ઉત્તેજક દુનિયાને નેવિગેટ કરવા અને તેની પરિવર્તનશીલ સંભાવનાનો ઉપયોગ કરવા માટે અંતર્ગત અલ્ગોરિધમ્સ અને લિક્વિડિટી પૂલની ગતિશીલતાને સમજવી નિર્ણાયક છે.

કીવર્ડ્સ: ઓટોમેટેડ માર્કેટ મેકર, AMM, લિક્વિડિટી પૂલ, ડીસેન્ટ્રલાઈઝ્ડ ફાઇનાન્સ, DeFi, ક્રિપ્ટોકરન્સી, ટ્રેડિંગ, અલ્ગોરિધમ્સ, સ્માર્ટ કોન્ટ્રાક્ટ્સ, ઇથેરિયમ, યુનિస్వాપ, સુશીస్వాપ, કર્વ, બેલેન્સર, કોન્સ્ટન્ટ પ્રોડક્ટ માર્કેટ મેકર, કોન્સ્ટન્ટ સમ માર્કેટ મેકર, હાઇબ્રિડ AMM, ઇમ્પર્મેનન્ટ લોસ, સ્લિપેજ, આર્બિટ્રેજ, ટોકનોમિક્સ, બ્લોકચેન, વૈશ્વિક ફાઇનાન્સ, ફાઇનાન્સિયલ ઇન્ક્લુઝન.